A股全年涨15% 高盛再次看多中国 靠谱吗？

作者|郭一鸣，编辑|wjx

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来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：2023年A股开门势如破竹，5连阳下激发市场做多热情，场内外资金纷纷入场下交投热情逐步活跃，叠加全面经济向好预期，市场整体保持乐观。高盛再次唱多中国，预计全年股市将再涨15%。需要指出的是，综合多方预期看，对于股市上涨保持一致乐观，历史同期看上涨15%并不是难事。但需要注意的是，在经济实质性复苏前或仍有干扰和反复，市场更多的或还是结构性行情。

2023年A股不仅仅是开门红，而且是连续上涨，5连阳下表现强势。在此期间，场内资金逐步入场，而海外资金也是跑步回流，足见对国内市场的看好。在近期唱多中国的海外机构当中，华尔街大行高盛发布报告称，中国股市未来可能将再涨约15%。高盛曾多次看好中国，并对中国股市积极看多。那么，这次会靠谱吗？

首先，经济周期或将对股市周期形成最基本的支撑和提振。高盛指出，看好中国主要是因为几项关键政策调整，中国经济重新开放的步伐将比预期更快。实际上，对于经济的一致性看好，应该是市场可能上涨的最基本的支撑。我们经常说经济周期对股市周期有较大的趋势性影响，往往从衰退末期到经济复苏期，股市都有较好的表现。2019年的衰退后期到2020年的复苏，A股就迎来了结构性牛市，也是最好的佐证；

其次，2023年海外宏观环境的边际改善或是A股上行的间接动力。在全球化的今天，仅有国内良好的预期还不够，因为不可避免会受到海外全球的影响。去年美联储加息周期下，A股也是一直弱势表现。而去年年底美联储加息放缓之后，今年大概率迎来加息拐点，对A股的扰动或将减弱。此外，去年11月以来人民币升值不断，外资持续回流，也在一定程度提升市场信心。而高盛货币策略师团队在1月6日的报告中预计到今年年底人民币兑美元将升至6.5。相比于当前的汇率，人民币或有升值的空间，将继续对市场带来提振；

第三、估值处于历史底部区域下A股整体修复性行情可期。去年10月底到11月初，市场估值处于历史底部，而尽管反弹至今，A股估值也仍处于历史的底部区域。回顾历史市场多数的牛市，大多都是指数处于低位、个股大幅下跌以及股市历史底部。当前市场虽然指数位置略高，但市盈率却比历史牛市前要低，所以还是具有一定的优势的。至少，对于修复性的行情值得期待。

因此，对于当前国内外机构对于2023年中国的看好，我们认为还是有道理的。即便是预期的15%的上涨，也不难实现。毕竟，在2019年衰退后期以及2020年的复苏过程中，A股分别上涨22.3%和13.87%，更何况在波段上涨中，最高都有超800点以上的上涨幅度出现。

不过，这毕竟是从全年的角度。如果从波段看，实际上仍有诸多的不确定性。即便全年上涨，但如果踏不准点，或者节奏和方向错误，可能也会功亏一篑。而目前看，在春节前后，其实市场仍有些许的不确定性，比如一月份经济数据大概概率不乐观，而开门红行情中市场主线不明，成交未能有效释放，还要谨防阶段的回调。

总体看：海内外对于中国全面经济增长一致性看好，这也是高盛唱多的主要原因。而当前看，政策不断推进下全年经济复苏持续加固，整体有利于A股的上行。但在经济没有实质性复苏前，市场或仍有扰动，应注意节奏。中期，仍可逢低做战略性配置，但短期，连续上行后，成交未能有效释放下还是要留意可能的回落。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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